Efnahagnaður batnar, en hvers vegna er eftirspurn eftir pólýúretan ójöfn?-1

Kjarnasýn:Hagnaður efnaiðnaðar batnaði umtalsvert, en lykilgeirar af pólýúretani eftir straumnum eins og fasteignir, heimilistæki, húsgögn og bíla hafa ekki enn myndað víðtæka-bata. Nákvæmari lestur er að hagnaður er að lagast meðfram iðnaðarkeðjunni, en bati eftirspurnar er áfram aðallega skipulagslegur.

Nýjustu gögnin frá hagstofu Kína (NBS) senda mikilvæg merki: hagnaður í efnaiðnaði er greinilega að batna, en eftirspurn á markaði fyrir pólýúretan- hefur ekki náð sér á sama hátt.

Á hagnaðarhliðinni jókst heildarhagnaður iðnaðarfyrirtækja yfir tilgreindri stærð um 18,8% á milli ára í janúar-maí 2026. Þar á meðal jókst hagnaður í efnahráefnum og efnavöruframleiðslu um 71,6%, langt umfram heildariðnaðinn. Þetta bendir til þess að efnakeðjan hafi sannarlega séð bata í arðsemi, en þennan bata ætti ekki beint að jafna við fullan bata í endaþörf.

Mynd 1. Hagnaður bati í efnaiðnaði var umtalsverður.

Tafla 1. Hagnaðarbati efnaiðnaðar

Hins vegar þarf endurheimtur hagnaðar ekki endilega að þýða að lokaeftirspurn hafi náð sér að fullu. Fyrir pólýúretan virðiskeðjuna eru mikilvægari vísbendingar raunveruleg frammistaða helstu geira á eftirleiðis eins og fasteignum, heimilistækjum, húsgögnum og bifreiðum. Gögnin frá maí sýna skýran mun, þar sem sumir vísbendingar eru enn á neikvæðu svæði.

Fasteignir eru áfram stærsti drátturinn. Í janúar-maí 2026 náði landsbundin fjárfesting í fasteignaþróun 3.035,6 milljörðum RMB, sem er 16,2% samdráttur milli ára; íbúðafjárfesting náði 2.342,6 milljörðum RMB, lækkaði um 15,6%. Á sama tímabili lækkuðu gólfflötur í byggingu, nýbyrjað og fullbúið gólfflötur um 12,3%, 22,6% og 23,4%. Þetta þýðir að eftirspurn eftir nýbyggingum var enn lítil og þyngdi PMDI-tengd forrit eins og byggingareinangrun, röreinangrun og úða stíf froðu. Á sama tíma hélt slök eignasala og afhendingarferill áfram að hafa áhrif á húsgögn, dýnur og bólstraða-heimaeftirspurn og dró þar með á sveigjanlega froðupólýól og TDI neyslu.

Mynd 2. Fasteignakeðjan var áfram á neikvæðu svæði.

Tafla 2. Fasteignakeðja er enn undir álagi